摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) +0.300 (+1.887%) 沽空 $1.67百万; 比率 6.627% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) +0.080 (+0.277%) 沽空 $6.44千万; 比率 38.207% 、中国海外发展(00688.HK) -0.120 (-0.888%) 沽空 $3.16千万; 比率 37.996% 及金茂(00817.HK) -0.010 (-0.685%) 沽空 $7.43百万; 比率 26.912% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) +0.020 (+0.204%) 沽空 $1.00千万; 比率 27.653% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。相关内容《大行》美银证券：中国物管股估值修复期料结束 予华润万象生活(01209.HK)「买入」评级大摩预料万科(02202.HK) +0.050 (+1.018%) 沽空 $9.55百万; 比率 25.307% 及金地集团(600383.SH) +0.010 (+0.267%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) -0.100 (-0.264%) 沽空 $1.06千万; 比率 24.776% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) +0.050 (+1.748%) 沽空 $35.64万; 比率 9.298% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-05 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)